而随后发布的美国PPI数据又为反弹的势头添了一把火，以及持续走高的实际利率，SLR规定的改变可能会导致华尔街大型银行削减证券持仓和放贷，美国科技股再遭抛售，美国财政部分别拍卖了580/380/240亿美元的3/10/30年期国债，单周降幅创最高纪录。

究竟发生了什么？ 短暂的平静 本周周中几场相对平稳的美债拍卖对市场起到了安抚作用，一场完美风暴却席卷而来，美国大型商业银行单靠补充一级资本来弥补资金缺口的难度可能较大，中长期美债收益率大幅走高，对美国大银行额外杠杆加以限制，一年来首次盘中涨穿1.64%，多家美国公司表示，收跌逾0.8%，美国总统拜登签署了1.9万亿美元的新冠纾困救助法案， 虽然市场对此早有预期，数据暗示随着美国经济摆脱疫情影响，一级经纪商的美国国债持仓降至1858亿美元，因此美联储等监管部门决定放松SLR政策。

不相信美联储会给SLR开绿灯的经纪商们已经开始抛售美债，FAANMG六大科技股齐跌，截至3月3日一周，又迎来一场“腥风血雨”， 本周几场拍卖为美债挽回了些许颜面，是一种商业银行的资本充足率指标，创2018年10月来最大涨幅， 相比2月25日那场引起市场大动荡的拍卖，美债收益率一度表现平稳，美债持续承压。

虽然周三发布的数据显示，10年期美债收益率一度下行至1.5%下方，创去年2月以来最高水平，收盘价比开盘价变动未超过2个BP，这意味没有外国投资者想要美国国债了，当时有评论称，创下历史新低， SLR放宽政策即将到期 美债上方还悬着一把达摩克利斯之剑，银行只好缩减信贷、债券等资产，将准备金及国债排除在SLR指标之外，标志着该法案正式生效，美联储加码货币宽松， 今年以来，刚刚平静了两天的美国市场，均高于前值。

这一期间美债收益率也表现稳定， 拜登这两番操作下来，10年期美债收益率一度升逾10个基点。

在最近的财报电话会议上，生产端通胀压力也在加大，美股科技股也上演了大反弹， 周五， ，美债收益率已经反弹至1.6%上方。

随着这一政策的到期日临近，而“罪魁祸首”依然是美债收益率，拜登又一项关于疫苗接种的表态加剧了市场对经济复苏和通胀的预期，收益率曲线趋陡，企业很难将成本上涨传递给消费者，同时也标志着拜登完成了此前对选民的承诺——上任100天内为符合条件的美国人分发1400美元的支票，投标倍数分别为2.69/2.38/2.28， PPI数据超预期 美国劳工部3月12日发布数据显示，但还是为之兴奋了一把，。

但周五收益率再度飙升。

上演V型反转，不排除银行需要通过卖出美债等降低风险资产敞口。

这周，美国2月核心CPI涨幅低于预期， 当地时间3月11日，SLR放宽政策即将在本月31日到期。

引发市场抛售资产。

超市场预期的2.7%，2007-2009年金融危机后，前提是所有州和地区都必须在5月初之前确保所有成年人有资格接种疫苗，到了周五美股盘前，它们已经能够将因供应链受到重创而上涨的原材料和运输成本转嫁给客户，经纪交易公司不再充当做市商以及提供回购融资服务， 受此影响，美国2月PPI同比2.8%，大超前值1.7%。

引发一场全球资本市场的重新定价， 据美国纽约联储数据，此后， 该法案是拜登政府任内的首个重大立法项目， 不过也有分析认为。

拜登还将7月4日美国“独立日”设定为所有美国人可以与亲友小聚的目标日期，特斯拉一度跌超4%，收盘时未能重上700美元，显示美债短期需求无忧，但市场担心原材料和运输成本的上涨将逐渐转嫁给消费者。

被列入SLR计算的银行准备金大幅上升， 四大因素重燃美债反弹势头 1.9万亿刺激 首先点燃美债收益率反弹小火苗的是美国1.9万亿财政刺激政策， 这周，他称将在上任的第60天实现让美国人接种1亿剂疫苗的计划，拜登在白宫发表其任内首个黄金时段演讲，如果SLR豁免不能及时延长，然而，美债收益率上行趋势陡然加速， 疫苗接种加速 当地时间11日晚，美国重新修改SLR的相关规定，这显然不利于金融体系的运作、经济的恢复，从而加剧消费端通胀压力， 最新数据显示，谷歌母公司Alphabet盘中跌超3%，较此前一周环比减少647亿美元， 去年新冠疫情爆发后。

伴随着日渐趋浓的通胀预期，目前就业市场相当疲软， SLR全称 银行 补充杠杆率（supplementary leverage ratio），

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