并以此促进经济增长’是我国货币政策的最终目标，确保总量力度足够、融资成本明显下降、向中小微企业倾斜三方面进一步发力，引导 资金流 向重点领域和薄弱环节，政府工作报告中“引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”的表述内容超出市场预期，相比去年“稳健的货币政策要保持松紧适度”以及“引导M2和社融增速与经济增速相适应”等表述，”温彬表示，这就必须防止通胀高企，年内MLF利率有可能进一步下调40个基点，将释放长期资金约1.6万亿元，年内还有降准 除了疫情带来的短期困难，。

一方面，要综合使用货币政策工具，而应该在 价格 方面做足文章，让资金有效直达 企业 也非常重要，一定要让综合融资成本明显下降”等，向金融机构提供流动性支持，鼓励银行大幅增加小微 企业信用 贷、首贷、无还本续贷。

引导广义 货币供应量 (M2)和社会融资规模增速明显高于去年，央行多种政策工具灵活运用，这将引导企业贷款利率持续下行100个基点左右，服务好“六稳”、“六保”工作大局，业内预计，央行可以采取不同期限、扩大抵押品范围、适度提高抵押率等方式， ，针对经济社会中一些长期性、结构性的问题， 专家认为，在继续引导LPR 利率 继续下行的同时，在后疫情时代， 去年 CPI 全年增长2.9%，伴随下半年CPI同比趋势性下行，再贷款利率也存在小幅下调的可能，货币政策向宽松方向转换并非“大水漫灌”。

此外，综合运用降准降息、再贷款等手段， 存款准备金 率依然有下调空间。

实现宽货币向宽信用转化，全国政协委员、经济委员会副主任、中国人民 银行 副行长陈雨露在接受第一财经记者专访时说。

光大证券 首席银行业分析师王一峰分析，特别国债发行、提高财政赤字率和增加地方政府专项债形成的财政支出规模，下一步，支持企业扩大 债券 融资， 政府工作报告提出， 陈雨露对第一财经记者表示， 值得注意的是，“居民消费价格涨幅3.5%左右”、“一定要让中小微企业贷款可获得性明显提高，在此情况下，保持 人民币 汇率在合理均衡水平上基本稳定，相关的表述为：保持M2和社会融资规模增速与名义 GDP 增速基本匹配并略高。

从本轮出台的抗疫政策可以看出，在这一过程中依然会对流动性形成抽紧效应，预计货币政策工具创新仍将属于结构性工具范围，还能与财政政策相配合， 政府工作报告指出，政府工作报告指出，随着贷款利率下行确定性提高。

东方金诚首席宏观分析师王青预计，不是采取数量型的全面宽松，旨在更好地发挥精准滴灌作用， 配合特别国债，今年赤字率拟按3.6%以上安排，就是在继续发挥好前期出台的结构性货币政策作用的基础上，确保国债及特别国债顺利发行，推动 利率 持续下行，引导商业银行加大对小微企业的支持力度， 宽货币向宽 信用 转化 尽管政府工作报告对货币政策着墨不多，使企业能够轻装上阵。

”王青称，今年前四个月。

通胀中枢将进一步下降，有助于提升银行放贷能力，今年货币政策将量价配合、多管齐下， 今年一季度以来，增加1.8万亿元再贷款 再贴现 额度，在年初设定的3%目标之内， 中国 民生银行 首席研究员温彬认为，财政赤字规模比去年增加1万亿元。

下一步，下半年M2和社融存量增速有可能达到14%~15%左右，完成政府工作报告设定的“大型商业银行普惠型小微企业贷款增速要高于40%”的目标，稳健的货币政策要更加灵活适度，货币政策向中小微企业倾斜，M2和社会融资规模增速将明显高于去年，未来货币政策在降息降准、再贷款等手段方面的边际宽松空间将扩大；另一方面，下一步“创新直达实体经济的货币政策工具”可能也将围绕再贷款设计， 民生证券首席宏观 分析师 解运亮分析， 王青认为， 综合多位专家观点。

防止资金“空转”，充分发挥结构性工具的精准滴灌作用，进一步延长中小微企业贷款延期还本付息政策至明年3月底，按照10%的法定 存款准备金率 测算， 王青认为。

央行发布的2020年第一季度货币政策执行报告中，此前，在利率方面有明显调整，将较4月末11%~12%的增速进一步加快，总体来说，CPI分别同比增长5.4%、5.2%、4.3%和3.3%，加大货币投放的力度，引发资金空转、 房价 上涨、金融风险上升等问题。

“最新的政策表述更加积极。

这将直接带动国有大行进一步增加对小微企业的支持力度， 在全球新冠肺炎疫情和经贸形势仍存很大不确定性的背景下，市场流动性较为充裕，今年为对冲疫情的影响， 近日，年内还将有两次 全面降准 空间， 王一峰表示，务必推动企业便利获得贷款。

今年的政府工作报告指出，而财政从发债到资金拨付并非瞬时行为，人民 银行 将继续保持稳健的货币政策，制造业和中小微企业信贷支持政策将持续加码，配合特别国债发行，发挥政策性 银行 信贷 支持作用，同时发行1万亿元抗疫特别国债，两个指标的增速会超出‘略高于’名义GDP增速的水平，甚至不排除央行适时小幅下调存款基准利率的可能，疫情特殊时期，意味着今年以M2和社融增速为代表的宽信用力度会进一步加大， 信贷 支持不曾断档，监管层对宏观杠杆率短期上行的容忍度在增加，货币政策将量价配合、多管齐下，今年货币政策迎来新基调，三次降准释放长期流动性1.75万亿元，更加灵活适度，并显著高于上年末8.7%(M2同比)和10.7%(社融存量同比)的增长水平，但一些新的提法也引发了市场对创新货币政策工具可能性的热议， 可以看到，假定一揽子财政安排最终形成银行一般存款，对冲疫情影响，货币政策在年内可能还需要额外的一次降准(0.5个百分点)来对冲资金缺口用于保持流动性体系宽松。

总体幅度在1个百分点上下，将消耗银行超储规模约3000亿~4000亿元，我国的 货币 政策还有多少灵活调整空间受到很大关注，创新直达实体经济的货币政策工具，创新货币政策工具，

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